BlogVNFX – Nhắc đến cổ phiếu ngành viễn thông, có hai cái tên luôn được nhà đầu tư kể đến: AT&T và Verizon. Hai cổ phiếu này đã và đang được các nhà giao dịch tài chính sở hữu và theo dõi rộng rãi. Nhưng cái tên nào mới là cổ phiếu tốt hơn ở thời điểm hiện tại?
Cả hai ông lớn này phần lớn là các khoản nắm giữ cốt lõi trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư theo định hướng cổ tức. Sau đây là một vài quan điểm về hai lựa chọn đầu tư này ở thời điểm hiện tại. Cùng với góc nhìn phân tích dành cho các nhà đầu tư định hướng cổ tức.
AT&T (T): việc “chuyển mình” không như mong đợi
AT&T là một trong hai nhà mạng lớn nhất tại Mỹ cùng với Verizon, chiếm lĩnh khoảng 45% thị trường viễn thông không dây của Mỹ. Tuy nhiên, công ty hiện nay không chỉ là một nhà mạng nữa. “AT&T của hiện tại” là một tập đoàn truyền thông đa quốc gia. Thương vụ mua lại Time Warner với giá 85 tỷ USD vào năm 2018 đã giúp công ty bước vào lĩnh vực kinh doanh nội dung. Nhưng thương vụ này được đánh giá là một thất bại thảm hại. AT&T đã phải thoái vốn khỏi các tài sản truyền thông của mình trong một thương vụ sáp nhập các tài sản đó với Discovery để thành lập một ông lớn truyền thông khác.
Thu nhập của công ty hiện đến từ các nguồn viễn thông không dây, dịch vụ giải trí tiêu dùng (bao gồm DirecTV điện thoại cố định cho người tiêu dùng, internet và các dịch vụ truyền hình cáp khác), điện thoại cố định cho doanh nghiệp, truyền thông và phần còn lại trong mảng kinh doanh viễn thông không dây và truyền hình vệ tinh tại khu vực Mỹ Latinh.
Việc AT&T tập trung vào các hoạt động kinh doanh khác là không tốt. Các tập đoàn đa ngành nghề thường sẽ phải thoái vốn khỏi các hoạt động không cốt lõi một ngày nào đó để mở khóa giá trị cho cổ đông. Đồng thời, các hoạt động kinh doanh này cũng đều đã trưởng thành và thay đổi rất nhanh chóng. Truyền hình cáp và điện thoại cố định đang biến mất nhanh chóng sau khi trở nên lạc hậu bởi truyền phát trực tuyến và điện thoại di động. Số lượng người dùng đăng ký truyền hình cáp thực sự cũng đang sụt giảm mỗi năm.
Thương vụ mua lại “mất lòng” cổ đông
Kinh doanh nội dung truyền thông không phải là xấu. Tuy nhiên, khó có thể dự đoán xem hoạt động đó sẽ đi về đâu trước sự trỗi dậy của Netflix, Amazon Prime, Hulu, YouTubeTV và giờ có cả Apple TV+ and Disney+. AT&T đã mua lại Time Warner với mức giá vượt quá 85 tỷ USD và chịu gánh nặng nợ nần chồng chất với con số nợ khổng lồ lên đến 209 tỷ USD – chỉ để từ bỏ kế hoạch ba năm sau đó. Đó rõ ràng không phải là một vụ làm ăn tốt.
Nhà đầu tư đã không thích thương vụ mua lại Time Warner ngay từ đầu. Và kết quả là cổ phiếu đã sụt giảm bất chấp hiệu suất hoạt động không đến nỗi nào. Kết quả thu nhập và doanh thu đã đánh bại kỳ vọng trong quý gần đây nhất (mặc dù chỉ với chênh lệch rất nhỏ), và ban lãnh đạo đã dự đoán rằng họ ít có khả năng duy trì tăng trưởng số lượng thuê bao với tốc độ hiện tại trong tương lai.
Cùng lúc đó, cổ phiếu AT&T đang giao dịch ở mức giá thấp hơn nhiều so với trong quá khứ, đồng thời cung cấp tỷ suất cổ tức lên đến 8,5%. AT&T đã thông qua khoản phân phối cổ tức hàng năm 1,11 USD sau thương vụ chia tách. Khoản cổ tức đó tương đương với một sự sụt giảm. Tuy nhiên, theo ban quản lý, AT&T vẫn “nằm trong số những công ty phân phối tỷ suất cổ tức cao nhất tại Mỹ.”
Ngay cả với tăng trưởng trong dòng tiền, AT&T sẽ cần đến toàn bộ dòng tiền đó để trả nợ, xây dựng mạng 5G và trả cổ tức. Ngay cả khi mọi thứ đều diễn ra thuận lợi, thật khó để thấy công ty mang lại nhiều tăng trưởng giá vốn cho cổ đông. Bạn không nên vội vàng bán cổ phiếu AT&T nếu bạn đã sở hữu cái tên này. Tuy nhiên, bạn cũng không nên mua cổ phiếu vào lúc này.
Verizon (VZ): Tập trung khai thác thế mạnh
Verizon cũng đi trên con đường gần giống như AT&T, ngoại trừ một điểm khác biệt chính: Verizon không lún sâu vào các hoạt động kinh doanh khác như AT&T. Công ty tập trung nhiều hơn vào mạng không dây, nơi họ có thị phần lớn nhất và biên lợi nhuận cao hơn so với AT&T.
Verizon cũng đã thực hiện các thương vụ mua lại lớn. Nổi tiếng nhất là các thương vụ mua lại AOL và Yahoo – cả hai đều mới được bán lại cho Apollo với mức giá chỉ 5 tỷ USD. Điểm khác biệt là Verizon chỉ trả 9 tỷ USD cho hai công ty này. Con số đó nhỏ hơn nhiều so với số tiền 130 tỷ USD AT&T chi cho DirecTV and Time Warner. Verizon cũng phải gánh một số nợ lớn. Tuy nhiên, số nợ đó chủ yếu phát sinh từ thương vụ mua lại nửa kia của Verizon Wireless từ Vodafone (VOD) nhiều năm về trước.
Verizon cũng có các hoạt động kinh doanh đang mất dần chỗ đứng như truyền hình cáp và điện thoại cố định dành cho doanh nghiệp. Tuy nhiên, chiến lược tập trung nhiều hơn vào viễn thông không dây đã cho phép họ hoạt động tốt hơn một chút so với AT&T. Và tăng trưởng số lượng thuê bao không dây của Verizon đã được ghi nhận ấn tượng hơn nhiều so với đối thủ. Verizon cũng đang tạo ra nhiều thu nhập hơn. Giống như AT&T, Verizon phải sử dụng hầu hết dòng tiền của mình để trả nợ, xây dựng mạng 5G và trả cổ tức. Khoản chi trả cổ tức hiện tại đang cung cấp mức tỷ suất hơn 7%.
Nhận định
Hai cổ phiếu AT&T và Verizon đều tương đối rẻ. Và cả hai đều trả các khoản cổ tức vững chắc, một lợi thế trong một thị trường đang sụt giảm như hiện nay. Nhưng cổ phiếu Verizon có vẻ là lựa chọn tốt hơn một chút với việc thực thi tập trung hơn vào hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình.
