Azure vẫn có thể thúc đẩy kết quả kinh doanh trong tương lai.
Microsoft (MSFT) đã dẫn đầu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Vì vậy, khi doanh thu quý IV tài chính cho mảng điện toán đám mây Azure của công ty không đạt được kỳ vọng của các nhà phân tích, nhà đầu tư đã có chút thất vọng. Sau một đợt tăng mạnh vào đầu tháng 7, cổ phiếu đã sụt giảm sau báo cáo thu nhập trong tuần vừa rồi.
Hãy cùng xem xét kỹ hơn kết quả kinh doanh mới nhất của Microsoft và liệu cổ phiếu có đáng mua sau khi giảm 10% so với mức đỉnh gần nhất đạt được vào tháng 7 hay không.
Doanh thu Azure gây thất vọng
Trong quý IV tài chính, Microsoft báo cáo doanh thu tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái lên 64,7 tỷ đô la trong khi thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) tăng 10% lên 2,95 đô la. Con số này cao hơn một chút so với kỳ vọng của các nhà phân tích ở mức doanh thu 64,5 tỷ đô la và EPS 2,94 đô la.
Azure lại một lần nữa dẫn đầu với mức tăng trưởng doanh thu hàng năm 29% (30% trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định). Tuy nhiên, con số đó mới chỉ chạm đến cận dưới của phạm vi hướng dẫn tăng trưởng doanh thu 30% đến 31% trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định mà Microsoft dự báo trước đó. Tổng doanh thu của Intelligent Cloud, phân khúc bao gồm Azure, đã tăng 19% lên 28,5 tỷ đô la.
Số lượng khách hàng AI của Azure đã tăng 60% trong quý, trong khi tỷ lệ đăng ký và sử dụng của công ty đã tăng đáng kể. Công ty cũng đã giới thiệu các mô hình và hệ thống gia tốc AI mới.
Microsoft cho biết các hạn chế về năng lực đã tác động đến tăng trưởng của Azure, và những hạn chế này có thể sẽ kéo dài đến nửa đầu năm tài chính 2025. Để ứng phó, Microsoft đã hợp tác với các công ty như Oracle và Cohere để mở rộng năng lực của Azure AI. Microsoft sẽ đầu tư vào cơ sở hạ tầng để đáp ứng nhu cầu, đồng thời tập trung vào việc quản lý chi phí để có cách tiếp cận có kỷ luật đối với tăng trưởng.
Phân khúc Năng suất và Quy trình kinh doanh, bao gồm Office và LinkedIn, đã chứng kiến doanh thu tăng 11% so với cùng kỳ năm trước lên 20,3 tỷ đô la. Doanh thu của Dynamics 365 cũng đạt mức tăng trưởng 19%, trong khi doanh thu của Office 365 Commercial tăng 13%. Doanh thu của phân khúc Điện toán Cá nhân Khác, bao gồm Windows và Xbox, tăng 14% lên 15,9 tỷ đô la. Tăng trưởng này đã được thúc đẩy bởi thương vụ mua lại công ty sản xuất game Activision gần đây.
Nhìn về tương lai, Microsoft dự báo doanh thu và thu nhập hoạt động sẽ tăng trưởng hai con số trong năm tài chính 2025. Công ty cũng kỳ vọng chi tiêu vốn (capex) sẽ cao hơn so với năm tài chính 2024.
Trong quý I tài chính đang diễn ra, Microsoft kỳ vọng doanh thu sẽ đạt từ 63,8 tỷ đến 64,8 tỷ đô la. Công ty đang kỳ vọng phân khúc Intelligent Cloud của mình sẽ tăng trưởng từ 18% đến 20% lên 28,6 tỷ đến 28,9 tỷ đô la, với mức tăng trưởng của Azure từ 28% đến 29% trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định. Phân khúc Năng suất và Quy trình Kinh doanh được dự kiến sẽ tăng trưởng từ 10% đến 11% trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định, trong khi phân khúc Điện toán Cá nhân Khác được dự báo sẽ tăng trưởng từ 9% đến 12% trên cơ sở tỷ giá hối đoái cố định.
Đã đến lúc mua bắt đáy chưa?
Tăng trưởng doanh thu thấp hơn một chút so với dự kiến của Azure dường như chủ yếu liên quan đến tình trạng hạn chế năng lực và một số hoạt động kinh doanh không liên quan đến AI ở Châu Âu chứ không phải bất kỳ vấn đề nào đối với nhu cầu AI. Suy cho cùng, hoạt động kinh doanh Azure vẫn mạnh mẽ và dẫn đầu đà tăng trưởng cho công ty.
Bây giờ Microsoft sẽ phải đầu tư vào cơ sở hạ tầng để tiếp tục xây dựng hoạt động kinh doanh. Đây là điều mà nhà đầu tư đã trở nên nhạy cảm hơn một chút gần đây. Tuy nhiên, đây là việc mà tất cả mọi công ty trong không gian điện toán đám mây cần phải làm để theo kịp nhu cầu, thậm chí sẽ tệ hơn nếu các công ty này không có kế hoạch tăng chi phí vốn để tận dụng các cơ hội AI trước mắt.
Azure đã chiếm được thị phần trong không gian điện toán đám mây. Vì vậy, công ty sẽ thu được lợi nhuận tốt từ khoản đầu tư vốn của mình. Trong khi đó, Microsoft vẫn tiếp tục chứng kiến tăng trưởng vững chắc với tốc độ 10-13% trong hai phân khúc kinh doanh khác của mình nhờ vào Copilot và các tính năng AI khác mà công ty đã giới thiệu.
Về mặt định giá, cổ phiếu hiện đang giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng dưới 32 lần với tỷ lệ giá trên thu nhập trên tăng trưởng (PEG) dưới 0,9 lần. Mặc dù không phải là một mức giá hời, đây vẫn là một mức định giá hấp dẫn xét đến các cơ hội AI của công ty.
Tỷ lệ PE (dự phóng) của MSFT. Dữ liệu theo YCharts
Với các cơ hội tăng trưởng vẫn đang chờ đợi Microsoft ở phía trước, đặc biệt là với Azure, cổ phiếu hoàn toàn đáng để mua bắt đáy. Tuy nhiên, bạn có thể cân nhắc mở một vị thế khởi đầu rồi sử dụng chiến lược quân bình chi phí đầu tư khi giá giảm thêm.
Đây có thể là một chiến lược đầu tư tốt khi mua một cổ phiếu đang chịu một số áp lực bán trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về lâu dài, Microsoft có vẻ vẫn sẵn sàng để trở thành cái tên chiến thắng trong lĩnh vực AI.
